永大電梯今年目標：2.2萬台，2016年訂單下滑30%!

永大(1507)去(2016)年第（dì）4季因提（tí）列（liè）呆帳，加上業外認列中國商譽（yù）減損，法人表示，單季獲利估呈年減，展望後市（shì），今年台灣市場在汰舊（jiù）換新以及維保（bǎo）業務成（chéng）長之下，獲利表現看穩，而在中國（guó）部分，由於近年中國庫存房（fáng）消化速（sù）度仍慢，影響永大接單表現，預（yù）計今年（nián）在安裝規模下滑之下，中國事業獲利表現（xiàn）看衰退；惟在今年產品售價方麵，國際大廠在原物（wù）料上漲壓力下，傳出可能調漲售價，因此預期今年跌價（jià）情況可望較去年（nián）回（huí）穩（wěn）。

目前永大合（hé）並營收中，中國永大約占（zhàn）7成，台灣占3成。中國永大營收以電梯安裝為主，約占95%，維保業務收入占約5%；在（zài）中國市場營收結構中，華中約占40%、華北28%、華南10%、西部地區22 %。台（tái）灣營收結構中，電梯（tī）安（ān）裝則占約55%、維保業務（wù）占45%。

永大的營運指標（biāo）可分為接單、出貨、安裝，從（cóng）接單到安裝約需1-2年不等的時間（jiān）；從出貨到安裝約需（xū）8-10個（gè）月時間，因此接單情況可視為反映較長期（qī）的營運指（zhǐ）標（biāo），出（chū）貨情況則為反映中期的指標。

永大去年受到中國建案進度較緩，使安裝進度受到影響，去年前（qián）3季中國永大安（ān）裝（zhuāng）台數年減逾1成，致永大去年（nián）前3季營收達147.54億元、年減16.56 %，不（bú）過因台灣產品組合（hé）轉（zhuǎn）佳，毛利佳的別墅梯明（míng）顯成長，帶動台灣整體毛利率（lǜ）提升，加上去年（nián）上半年（nián）仍有低價（jià）原物料優勢，使毛利率達28.99%、年增2.07個百分點（diǎn），營（yíng）業利益（yì）17.01億元、年（nián）減11.16%，EPS達3.18元、低於上年同期。

永大去年第4季營收達48.04億元，季增2.90%、年減11.31%，法人表示，第4季因提列呆帳，加上業外認列部分（fèn）中國商譽減損，法人表示，單季獲利估呈年減，去年全年EPS估近4元。

永大去年中國接單衰退逾3成，主因為（wéi）永大營運以二、三線城市為主，相較於一線城市房市回穩，二、三線城（chéng）市庫存房消化（huà）仍慢，加（jiā）上同業啟（qǐ）動價格戰搶單，不利於接單表現。

永（yǒng）大今年中國接單目標為2.2萬台、成長約2成，法人則認為，今年中國房市仍看保守（shǒu），不（bú）過國際大廠在近期原物料上漲壓力下，傳出可能調漲售價，因（yīn）此預期今年跌（diē）價（jià）情況可望較去年走穩，由於永大去年接單基（jī）期較低，今年若價格回穩、訂單議價空間提升，將有助於接單表現回穩。

永大今年中國出貨目標拚持平去年，安裝則（zé）估衰退（tuì）約8%，安裝估衰退，主因為對於房市看法保守，恐影響安裝進度。法人表示，預計今年中國在安裝（zhuāng）規模（mó）下滑之下，中國事業獲利表現看衰退。

台灣部份，法人（rén）則表示，由於台灣房市景氣平淡，今年新梯安裝表現（xiàn）估下滑，不過受惠汰舊換新市場持續成長，以及維保業務穩定成長帶動下，整體獲利表現看穩。

而近期在（zài）原物料上漲下，外界預期將影（yǐng）響永大毛利率表現（xiàn），不過因（yīn）推估今年整體建案進度仍不會太快，因此安裝認列營收會以舊訂單為主，預料近期原（yuán）物料上漲對（duì）成本的影響要到今年第4季之後才會開始反映。